全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
  L5 Q! O( Q7 F- b1 |老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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, \/ A- }! ~& {3 j) v先看全球股市反应。
: d) M. q7 P/ ?1 g1 ~昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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' @4 l' M0 g7 R& A8 g7 Z/ q反倒是今天中国市场挺强。
* a  B+ b( }) `3 f: |  g2 W% i' KA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

4 S, [& y& M2 d/ E. y核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
) l& R0 n! B( I' I( L7 `7 ?4 g3 b借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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1 l$ z5 s: s' A5 W( M* U9 m这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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  ?4 E( f8 h8 w5 b但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

# G2 D$ z( W- s8 C1 H换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
5 }9 S" g' A' _& x  |2 A: `还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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% k( z# f# U5 Y, ^# m今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

5 r9 k; d# S. I  p! L4 R  ^7 t- e而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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% d# b( u9 ]! V) K去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
4 F: [1 S+ K1 B- Q' q  L% F0 E. \2 j今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

+ a0 _# @" m; d) B6 }反观A股，说实话影响不算大。
1 J7 J+ S# j! \: Y; i8 d外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

2 z$ q1 [3 s( j- ^+ I+ m" O那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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% U+ k7 W3 ~3 _+ u8 N说白了，三点原因。
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1 U: f/ B2 l  ]- f& u第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
0 o* @5 ?/ f$ G1 x从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

. @' l; A' |- y& b6 ?4 b第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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$ b/ m, v$ F& N* \; L& L那对市场的影响呢？

简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
6 B: O$ M/ M# g第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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8 g/ ~) P" j& q% [" ?9 ^: D& p2 q那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
# S* `( ?$ `* M1 x3 h% f% eA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

5 o5 i0 |- @4 J7 m3 ~4 S但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

7 S# g0 g9 s* a. R. g4 B8 I/ e日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
7 V1 S, @! U# ^" [! D9 [1 Y) u; ?无限印钱的时代，基本宣告结束。

6 M6 U3 b$ p. M- |0 M7 |当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
- S+ A* |( C( d0 r/ r: t4 z而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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) p/ A% I$ u  u4 l- c# |# [所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好