泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

资讯版

12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。

2 \# d. K) R  j& i: i/ n: X5 \这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。
, B. \3 E( p, H* B! N3 W, i
% I& w5 u* O& n结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。

; `: J4 ]& i( i' {& X当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。
" w9 s. t: q, G3 q% K+ F! c# b3 d
" A: D- x% N- ]* h9 m到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。

- }4 F; F* }' Q① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65

以最典型的拉布布3.0为例：
7 h/ m7 F3 U  v1 h5 N9 d7 U今年6月还能卖到 1135 元，
现在？65.5 元。

, ~" x" w0 n, }6 x& M# @+ W5 |这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。

盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。
. I& Z5 z1 g* [# R6 W
# a9 h: {0 s: ?1 S. r3 g( }② 供给上来了，稀缺不稀缺了
; G8 f& B9 X7 e# E5 v
/ M$ j/ J( @6 v6 e' _' |3 L财经博主“揭幕者”说得很直白：
& r9 q. }7 g. g( w$ ?他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。

东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。
2 _  C- O9 ?. B$ t% I
③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续
& r9 E9 Q$ @8 U; c0 i, O, H
三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。

# J. e$ H+ S  L1 M4 K9 q晨星分析师张杰夫直接说：

三季度虽然比预期好

但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

0 g% x5 T: R5 _2 M2 M6 \明年开始会明显放缓
9 {: q( J9 b! f$ F$ u
特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。
' W, o+ z( Y) \, W! i: b; [
; ?6 r9 Z) p- X$ i3 `+ F伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：
0 ~' [. E6 _5 e4 A
11月北美线下销售疲弱
1 e7 s+ W# u6 C) U. t
本季度美国增速可能掉到 500% 以下
9 R- ^, f6 R$ I
8 `; y, k5 o7 r% r虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

0 G- x: I' w; P! ~* K  F④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人

) U! {/ Z2 e5 T: R+ iWind 数据显示：
* Z9 A; @* i5 p) T# d1 |) x
$ }* z( Q+ o3 g" T泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股
8 \: i# [- ]8 L
! x3 G4 l/ y5 [  y- v占总股本 6.3%
; t7 H) B2 }4 i8 c1 T8 z  G$ }' H; ?
/ e0 n" v& o% ?5 Q( f占自由流通股更夸张，12.26%

这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。
% L) |' Y6 p( M( d1 x
今天卖空名单里，
花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。

; s& ]9 G8 h! A0 r( Q' T但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
7 N& ^. r; ^+ G. b过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。

这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。

股民怎么看未来？分歧直接拉满
9 w4 S+ Q6 P( [, `- z( a
一种观点很乐观：
“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
5 m0 b/ O. I- ^0 H% m8 d0 z# w% y拿腾讯举例：
, m/ @  f0 P$ u8 u, i2022 年10月跌到184，
现在已经600多了，
1 ^) E( ~$ G: [( G$ [2 z+ z( r三年涨了 226%。
, B0 h# z. `5 ?% U, }
另一种观点就很悲观：
“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”

完全两种世界。
4 K9 X4 M: z* |* Z( @5 x
: C) ~/ J4 H7 ~; g

a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。