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拼多多最新一季财报一出，市场直接炸了锅。去年净赚一千多亿的拼多多，这次真的开了个“门黑”——股价盘前一度大跳水超过20%，收盘跌了13.64%，差点就破百美元了。网友都调侃：连股价都被砍了一刀！& T! }# \2 j, M2 x9 b
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其实，大家早有心理准备，知道拼多多这一季的业绩不会太好。毕竟，海外的TEMU业务这阵子受到了关税的影响，国内这边也打价格战、搞千亿补贴，再加上国补没怎么沾上光，反倒是竞争对手拿到了… 但谁能想到，利润竟然会腰斩呢？% U6 z# e& H. z, ^" I2 E0 e
* ?0 G. w* U& t/ a! h0 V6 L来看数据：
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) w5 [# H3 y' e$ ^1 T) e营收957亿，同比增长10%，还算增长；; o5 J4 h& f) N9 g% o: a
. {3 }9 I4 v( K% H+ T6 A; A净利润147亿，同比暴跌47%，直接腰斩！, {3 j+ U9 Z* P' C' O
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这是自2021年拼多多开始盈利以来，头一次出现利润下滑。那到底是怎么回事？+ t% q5 t+ ]% U+ K
- M5 l) H+ |, S- J, T' E拼多多主要靠两块挣钱：一是商家打广告、买流量的在线营销服务收入；二是从商家交易里抽佣金的交易服务收入。不过，一季度这两块收入增速都放缓了，广告收入涨了15%，而佣金收入只涨了6%，而且佣金收入还首次出现环比下滑。之前拼多多的交易额（GMV）增长很猛，佣金赚得飞起，哪想到现在突然掉头？1 B8 ~+ f% A G
* q" V0 z8 P+ [8 v1 w7 I8 G为什么会这样？可能有几个原因：( Z# t, n1 v; u$ G2 T0 j9 \
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TEMU从全托管变成半托管，加上关税影响，海外收入下滑了；# Y2 M2 g; O& N1 J0 F6 f
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拼多多下调了佣金费率，想给商家松口气； u1 \$ P. V5 j8 O% R, @6 U
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平台整体GMV没以前那么好看了。% ~( k* `8 l/ I% B: z! j. r# y
& J- n' Y4 a2 Q0 T0 ~不过，拼多多一直没公布TEMU的详细数据，所以具体哪一块影响更大还不好说。7 Y' }* i3 g% M) Y* }' v+ B: @# f, T
$ d+ y; {7 A8 `8 a2 n8 e" Y) y净利润腰斩的主要原因，其实有两点：
2 g) x2 e0 z# t/ {" i* }一是毛利率下降，二是销售费用暴涨了100亿，直接到了328亿，平均每天烧掉3.64亿。原因嘛，还是那几个老问题：海外业务受挫、国内竞争加剧、补贴没拿到位。% \1 ]9 T$ c4 }. L7 X0 \+ e
" W& B3 `! C% `所以，虽然拼多多去年赚得盆满钵满，但现在这一季，盈利下滑了，接下来能不能顶住淘天和京东的夹击，大家心里都打鼓。不过话说回来，拼多多其实也已经赚得挺多了。营收只有阿里的四成、京东的三分之一，但净利润却是京东的2.5倍，几乎和阿里持平。毛利率接近60%，净利率接近30%，这种赚钱能力，除了茅台还能有谁？3 j9 M) E1 q3 m' k
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说不定这次利润掉下来，正说明拼多多开始意识到，不能光顾自己赚钱，也得照顾商家，不能一味地割韭菜。如果降点佣金、加点补贴，扶持商家、反哺生态，长远来看，对大家都好。
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拼多多，确实已经赚得够多了。& ]! J2 H. f0 M+ j5 \2 i
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发表于 2025-5-30 12:00
发表于 2025-5-30 15:05
